Entscheidung über Zinserhöhung
Die Federal Reserve hat am Mittwoch ihre zehnte Zinserhöhung in etwas über einem Jahr genehmigt und dabei einen vorsichtigen Hinweis darauf gegeben, dass der aktuelle Straffungszyklus möglicherweise zu Ende ist. In einer einstimmigen Entscheidung, die von den Märkten weitgehend erwartet wurde, erhöhte das Federal Open Market Committee der Zentralbank den Leitzins um 0,25 Prozentpunkte. Dieser Zinssatz bestimmt, was Banken sich gegenseitig für Übernachtkredite berechnen, hat jedoch Auswirkungen auf viele Verbraucherschuldenprodukte wie Hypotheken, Autokredite und Kreditkarten.
Die Erhöhung bringt den Leitzins auf eine Zielspanne von 5 % bis 5,25 %, den höchsten Stand seit August 2007. Die Märkte richten ihren Fokus jedoch darauf, ob die Fed hier eine Pause einlegt, insbesondere vor dem Hintergrund anhaltender Bedenken hinsichtlich des Wirtschaftswachstums und einer Bankenkrise, die an der Wall Street für Unruhe gesorgt hat.
Unsicherheit über eine mögliche Pause
Während der Pressekonferenz am Mittwoch sagte der Vorsitzende Jerome Powell, dass "eine Entscheidung über eine Pause heute nicht getroffen wurde", wies jedoch auf die bedeutende Veränderung in der Aussagesprache zur künftigen Politikstraffung hin. Die Nachsitzungserklärung hatte lediglich einige Klarstellungen zum künftigen Tempo der Zinserhöhungen gemacht – nicht durch das, was sie sagte, sondern durch das, was sie nicht sagte.
Neue Leitlinien und Unsicherheiten
Die Erklärung strich einen Satz, der in der vorherigen Erklärung enthalten war und besagte, dass "das Committee erwartet, dass einige zusätzliche Politikstraffungen angemessen sein könnten", um das 2%-Inflationsziel der Fed zu erreichen. Die Erklärung änderte auch die Formulierung, um die Bedingungen zu umreißen, unter denen "zusätzliche Politikstraffungen angemessen sein könnten". Zuvor hatte das FOMC die Leitlinien dahingehend formuliert, wie es "den Umfang künftiger Erhöhungen im Zielbereich bestimmen würde".
Zusammengefasst deuten diese Maßnahmen zumindest vorsichtig darauf hin, dass, während eine restriktive Politik weiterhin in Kraft bleiben könnte, der Weg für tatsächliche Zinserhöhungen weniger klar ist, da die Entscheidungsträger eingehende Daten und Finanzbedingungen bewerten.
Herausforderungen in der Wirtschaft und im Finanzsektor
Die Entscheidung vom Mittwoch erfolgt vor dem Hintergrund der wirtschaftlichen Fragilität in den USA und entgegen den Einwänden prominenter demokratischer Gesetzgeber, die die Fed in dieser Woche drängten, Zinserhöhungen zu stoppen, die ihrer Meinung nach eine Rezession und übermäßigen Arbeitsplatzverlust verursachen könnten.
Starker Arbeitsmarkt und anhaltender Inflationsdruck
Der Arbeitsmarkt ist jedoch stark geblieben, seit die Erhöhungen im März 2022 begannen. Gleichzeitig liegt die Inflation immer noch deutlich über dem von den Entscheidungsträgern als optimal betrachteten Ziel von 2 %. Mehrere Beamte haben erklärt, dass die Zinssätze wahrscheinlich hoch bleiben müssen, selbst wenn die Erhöhungen vorübergehend ausgesetzt werden.
Inflation und Herausforderungen im Bankensektor
Zusätzlich zur Inflation musste sich die Fed mit Turbulenzen in der Bankenbranche auseinandersetzen, die zur Schließung von drei mittelgroßen Banken führten. Obwohl die Zentralbank beteuert, dass die Branche insgesamt stabil ist, wird erwartet, dass sich eine erwartete Verschärfung der Kreditbedingungen und verschärfte Vorschriften negativ auf das Wirtschaftswachstum auswirken werden.
Die Nachsitzungserklärung betonte, dass "engere Kreditbedingungen für Haushalte und Unternehmen voraussichtlich auf die wirtschaftliche Aktivität, die Einstellung und die Inflation drücken werden". Die Formulierung ähnelte der Erklärung im März, die kurz nach dem Zusammenbruch der Silicon Valley Bank und der Signature Bank veröffentlicht wurde.
Fazit
Die Entscheidung der Fed in dieser Woche spiegelt die wirtschaftliche Unsicherheit und die Herausforderungen im Finanzsektor wider. Obwohl die Nachsitzungserklärung etwas vorsichtiger ist als die vorherige, macht sie dennoch deutlich, dass die Fed datenabhängig bleibt und gleichzeitig betont, dass sie die kumulativen Auswirkungen ihrer aggressiven Zinserhöhungskampagne überwachen möchte. Diese Aussage bietet eine solide Grundlage, von der aus die Fed in jede Richtung gehen kann, ohne die Märkte übermäßig zu überraschen.